Опять пишу статью для друга, которому надо объяснить предлагаемую ему идею.

Вводные: мы имеем портфель или просто денежные средства которые теперь уже навсегда хотим видеть только в долларах. Для этого покупаются фьючерсы на доллары, ровно в том количестве, что и должно было бы быть по курсу доллара. Например если фьючерс стоит 67000, а у нас 1 млн рублей, то покупается 15 фьючерсов на доллар. 
Проблемы две.

Первая маленькая — все таки во фьючерсы вложена форвардная ставка на которой мы немножечко потеряем. Даже если курс ЦБ за месяц останется тот же, то фьючерс немного потерят. Сейчас это ровно 1 процент в месяц. 

Вторая еще крупнее. Мы же люди жадные… и видя как доллар может стагнировать на протяжении года от довольно таки крупных цифр до цифр поменьше, будем жалеть о сделке. Думать, что можно было бы купить баксов больше на уровнях ниже и т.п. Но твердые парни баксы не должны сдавать.

Рецепт от обеих проблем есть.
Против купленных фьючесов надо продавать колы на доллар.  Это стандартная статегия для владельцев акций, применима и для владельцев долларом. Итак, все что нужно это оценить — до куда мы предполагаем возможным рост доллара в пределах одной экспирации и продать именно тот страйк. Точнее я тут указываю, до какой цены я вообще получу вознаграждение за владение долларом, а выше чего — уже не получу. Например я полагаю, что до 75 рублец мы сходить можем к февралю. То есть, я не считаю что будет рост, но если он будет — то я как владелец баксов поимею его сполна. А выше — нет. 

( Читать дальше )